Говоря о роли государства на рынке ценных бумаг, следует отметить, что оно выполняет следующие функции:

1) выступает эмитентом государственных ценных бумаг, инициируя тем самым функционирование рынка этих бумаг;
2) выступает инвестором, приобретая ценные бумаги других эмитентов;
3) является инициатором национализации и приватизации в экономике;
4) выступает посредником (в лице Банка России) при проведении операций на открытом рынке;
5) осуществляет регулирование финансового рынка в целом и взаимодействие его участников.

Порядок выпуска и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг регламентируется Законом об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг.

В соответствии с этим законом федеральными государственными ценными бумагами признаются ценные бумаги, выпущенные от имени Российской Федерации; ценными бумагами субъектов РФ признаются ценные бумаги, выпущенные от имени субъекта РФ; муниципальными ценными бумагами признаются ценные бумаги, выпущенные от имени муниципального образования.
Continue Reading

Субъекты РФ могут осуществлять эмиссию государственных ценных бумаг, приводящую к образованию внешнего долга, при условии:

• представления при государственной регистрации проспекта эмиссии государственных ценных бумаг сведений о доходах, расходах, размере дефицита бюджета и источниках его финансирования за три последних года, предшествующих эмиссии;
• обеспечения исполнения своих бюджетов в соответствии с бюджетным законодательством РФ и налоговым законодательством РФ;
• получения в соответствии с международными стандартами кредитного рейтинга, определяемого не менее чем двумя ведущими международными рейтинговыми агентствами;
• соблюдения требований к объему заимствований и объему расходов на погашение и обслуживание всех видов долговых обязательств, установленных статьей Закона об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг.

Выпуск внешних облигационных займов субъектов РФ осуществляется с учетом приоритета государственных внешних заимствований Российской Федерации.
Continue Reading

Выпуск и размещение государственных ценных бумаг приводит к образованию государственного долга. Государственный долг Российской Федерации – долговые обязательства Российской Федерации перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права, включая обязательства по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией.

Государственный долг Российской Федерации полностью и без условий обеспечивается всем находящимся в федеральной собственности имуществом, составляющим государственную казну.

Государственный долг может существовать в форме:

• кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени Российской Федерации как заемщика с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями;
• государственных займов, осуществленных путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации;
• договоров и соглашений о получении Российской Федерацией бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации;
• договоров о предоставлении Российской Федерацией государственных гарантий;
• соглашений и договоров, в том числе международных, заключенных от имени Российской Федерации, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств Российской Федерации прошлых лет.

Continue Reading

Банк России на рынке государственных ценных бумаг:

• выполняет роль Генерального агента по обслуживанию выпусков государственных ценных бумаг;
• проводит операции в качестве дилера и регулятора денежно-кредитной политики;
• организует денежные расчеты по сделкам с государственными ценными бумагами;
• осуществляет контроль и надзор за рынком государственных ценных бумаг;
• заключает договоры с организациями на выполнение функций дилера на рынке государственных ценных бумаг.

При этом Банк России не определяет параметры эмитируемых выпусков государственных ценных бумаг и не осуществляет государственной регистрации выпусков государственных ценных бумаг.

Основными инструментами и методами денежно-кредитной политики Банка России являются:

• процентные ставки по операциям Банка России;
• нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования);
• операции на открытом рынке.

Continue Reading

Помимо выпуска в обращение государственных ценных бумаг государство осуществляет государственное управление имуществом в форме вложений в акции.

Целями государственного управления имуществом в форме вложений в акции являются:

• увеличение неналоговых доходов федерального бюджета, создающее предпосылки для снижения государством налогов на результаты деятельности;
• обеспечение выполнения хозяйственными товариществами и обществами общегосударственных функций (оборона, безопасность, социальные программы, регулирование естественных монополий);
• стимулирование развития производства, улучшение финансово-экономических показателей деятельности хозяйственных товариществ и обществ, привлечение инвестиций;
• осуществление институциональных преобразований в экономике (реструктуризация предприятий, отраслей, создание вертикально интегрированных структур).

Основным методом государственного управления имуществом в форме вложений в акции является обеспечение представления интересов государства через институт государственных представителей в органах управления акционерных обществ.
Continue Reading